面临的困境

• 财务状况不佳：2022 年、2023 年和 2024 年三季度，荣盛发展归属净利润分别为 - 163.07 亿元、3.85 亿元和 - 14.25 亿元。截至 2024 年 12 月 24 日，荣盛发展股票连续 20 个交易日的收盘价均低于人民币 1 元，存在被终止上市交易的风险。

• 债务压力巨大：2024 年逾期无力支付各类年度债务高达 200 多亿，国内外融资渠道因企业债违约被关闭，无法从资本市场发债融资，荣盛盟固利被冻结、质押股份合计高达 20 亿。

• 市场信心不足：荣盛发展市净率已跌至 0.30 左右，意味着市场对公司的信心降到了空前低谷，投资者纷纷恐慌出逃，致使股价不断承压。

• 行业环境低迷：当前整个中国房地产市场仍陷于低迷之中，在政策调控与市场环境双重作用下，消费者的购房意愿也受到影响，市场需求整体疲弱，荣盛发展在这样的大环境下，不得不承受更大的经营压力。

存在的转机

• 业务多元化布局：公司通过旗下子公司如荣盛康旅和美亚航空积极布局低空经济领域，该领域随着国家政策的支持和市场需求的增长，具有巨大的发展潜力。此外，荣盛发展拟通过并购重组方式进入新能源汽车动力电池及储能电池领域，这一布局不仅为公司带来了新的利润增长点，也提升了公司的市场竞争力。公司还参与多个特色小镇建设和大健康产业布局，如与保定市涞源县签署的康体运动休闲小镇项目，以及在大健康产业领域的深入布局，这些项目有望为公司带来新的业绩增长点。

• 积极的偿债措施：荣盛发展在回应深圳证券交易所年报问询时表示，得益于积极的偿债措施和优质的货值储备，加之政策的有力支持，公司面临的偿债压力得到显著缓解，有息负债和资产负债率均有所下降，且逾期票据规模减少。公司境外债务重组方案已获得投资者支持，相关债务展期至 2028 年。

• 业务转型进展：公司坚持 “四保一守” 方针，即 “保运营、保平衡、保交付、保货值、守信用”，以现金流为主线，以项目为中心，期内共有 13 个区域公司 50 多个批次实现交付，交付满意度超 96%。在抓营销回款方面，部分区域完成率较高。

总体而言，荣盛发展能否摆脱困境，关键在于能否有效解决债务问题、提升盈利能力和市场信心等。如果公司能够在业务多元化、债务重组、市场拓展等方面取得显著成效，同时房地产市场环境有所改善，那么公司有可能逐渐走出困境；否则，公司的前景将不容乐观。