12月11日，泡泡玛特于香港联交所主板上市，股票代码为9992。正式晋升“盲盒第一股”，发行价为38.50港元/股，开盘大涨超100％，高点达81.5港元/股，总市值超1100亿港元。

泡泡玛特投资分析

泡泡玛特成立于2010年，2015年步入潮玩领域，2016年推出公司第一个自主潮流玩具产品系列—“Molly星座”盲盒系列，自此开启了以销售盲盒为主的售卖模式。目前，它在中国潮流玩具零售市场的市占率第一且增长迅速。据泡泡玛特招股说明书，2017-2019年，其营收翻了十倍有余，从2017年1.58亿元（人民币，下同）增长至2019年16.8亿元，CAGR为226.3%；净利润涨近300倍，从2017年156.9万增长至2019年4.5亿元。疫情冲击下，该公司2020年上半年业绩仍保持增长，营收同比增长50.5%至8.2亿元，净利润同比增长24%至1.4亿元。

值得注意的是，2020年上半年超八成收入靠盲盒产品贡献。泡泡玛特的潮玩生意如此赚钱，吸引了众多企业入局。优酷、腾讯、哔哩哔哩等互联网企业纷纷推出潮玩产品以及富有潮玩元素的节目。天眼查数据显示，我国有超800家潮玩相关企业。这都印证了潮玩经济的巨大前景。据研究报告预计，2022年中国潮玩市场规模达550亿元。安信证券12月1日发布研报称，中国的潮流玩具市场正处于早期高速增长阶段，预期2024年将达人民币763亿元，2019-2024年CAGR为29.8%。

此前，据分析，泡泡玛特虽然上市估值偏贵，但公司营收增速十分快，未来短期大概率可以消化高估值，长期发展则需谨慎观察。具体有以下几点：

从产业链上看，公司建立了覆盖潮流玩具全产业链的一体化平台，包括艺术家发掘、IP运营、消费者触达及潮流玩具文化的推广，IP是泡泡玛特业务的核心。截至2020年6月30日，泡泡玛特运营93个IP，包括12个自有IP、25个独家IP及56个非独家IP。而潮流玩具上游为包括艺术家发掘、IP运营、玩具生产/代工商，中下游为消费者触达环节。其中，中游渠道生态丰富，主要包括线下门店、无人零售、潮玩展览、电商/APP等消费渠道；下游衍生产业包括展示柜、收纳盒等配件销售、“改娃”服务、二手售卖等，进一步推广了潮流玩具文化。从业绩上看，泡泡玛特算的上进步神速，公司的业务于往绩记录期间实现快速增长。总收益由2017年的人民币1.58亿元(单位下同)增加至2019年的16.83亿元，复合年增长率达226.3%；2017年至2019年，公司的净利润分别为156万元、9952万元、4.51亿元，复合年增长率为1595.6%。2020年上半年，公司录得总收益8.17亿元，同比增长50.5%，录得净利润1.41亿元，同比增长24.4%，3年时间翻了300倍。高达65%的毛利率，足以比肩可口可乐。从用户画像及驱动力来看，每年中国有200万人购买泡泡玛特的潮玩，而每人的购买数量，达到了惊人的20个。不小众但极其忠实的用户群体，造就了泡泡玛特全中国第一、全球第四的坪效，并推动其净利润从2017年的157万跃升到2019年的4.51亿，2021年估计会继续暴增。

港股打新优势分析：

今年以来，港股IPO市场打新认购极其踊跃，近期港股打新收益也相当可观，如下表可见：

相对而言，港股打新的优势主要有以下几点：

相对A股中签率更高，值得参与

相比A股万分之几的概率，港股打新的一手中签率明显更高，值得参与。

多账户优势

港股打新红利制度对于一手党非常友好，10万资金放在一个账户的中签率不如每个账户放2万，分5个账户分别申请，后者中签率更高。

高倍杠杆助力，且大部分支持暗盘交易

很多券商平台都提供一手高倍融资交易，如富途支持10倍融资大新，华通证券支持10倍和20倍融资打新。如果打新未中签，还能在上市前一天在暗盘再次“补票上车”。

通过选择合适券商，可降低参与门槛

虽然大家都知道参与港股打新有一定门槛，但是通过券商协助办理就相对容易很多。部分券商提供代办港卡服务，但是数量有限。也有券商无需开通港卡就可参与打新，比如华通证券。

如何选择券商：

港股打新通常手续费比较多，比如大多数券商现金申购是50元，融资是100元，即使不中签也不退，这样的话赚不到多少钱。

所以，最好优先选择那些现金申购比较低的券商以降低成本。同时，选择有暗盘，融资额度高的券商。

目前市面上可供选择的券商有老虎、富途、艾德、华通等，其中老虎证券、富途牛牛规模较大，如果比较倾向大机构保障的投资者可以放心选择。

如富途等大型券商仍然需要开通港卡才能参与打新，出入金的时候办理银行卡也会产生多重手续及费用，而华通证券虽然规模不及老虎、富途，但查过资料后发现也是受香港证监会监管的持牌合规券商，同时可做到无需开通境外账户就能开户入金，参与打新，手续费和佣金也相对较低。笔者使用后认为其注册开户等系列交易流程比较简单，开户后会有客服添加进港美股交流群，社群活跃度相对而言也较高，可以跟着群内经验丰富的投资者学习经验，并参考群你信息作出决策。

推荐小白和追求交易过程简单安全的投资者们则可以选择华通证券。